Адриан Ханнеман. Два мальчика, выдувающие пузыри. ок. 1630 г. Музей искусств Нортона, Уэст-Палм-Бич. Пару месяцев назад на Хабре вышла статья «На фондовом рынке США сформировался пузырь небывалых размеров». Согласно этой статье, «мультипликаторы находятся на исторических максимумах», так что «большой кризис неизбежен». Один из мультипликаторов, на который ссылается статья — это известное соотношение «цена-прибыль» Шиллера. Честно...
Франс Франкен Младший. Смерть и скупец. XVII в. Галерея Wellcome, Лондон. Наш цикл об инвестициях близится к концу. Даже если вы не читали предыдущие три части, я настоятельно рекомендую прочитать раздел о сбережениях на пенсию. Вопрос накоплений на старость рано или поздно встанет перед каждым независимо от того, интересуется он финансовой математикой или нет. Впрочем,...
Паулюс Поттер. Медвежья охота. 1649 г. Государственный музей, Амстердам. В прошлый раз мы выяснили, как заработать на фондовом рынке. Нужно взять на себя систематический рыночный риск и заработать премию за риск. Теперь мы посмотрим, насколько успешно управляющие паевыми фондами справляются с этой задачей. В этой части вы узнаете: как оценить, насколько успешен портфельный управляющий (посчитать...
Пауль де Вос. Бык, поверженный собаками. 1638–1640 гг. Музей Прадо, Мадрид. В предыдущей части мы выяснили, как сформулировать на языке математики задачу поиска оптимального портфеля. В этой части вы узнаете: — как составить оптимальный с точки зрения риска и доходности портфель, не углубляясь в суровую математику (посмотреть на рыночную капитализацию активов); — как заработать что-то...
Эдвард Мэтью Ворд. Пузырь Компании Южных морей. 1847 г. Галерея Тейт, Лондон. Часть 1. Рациональные инвесторы. Риск и доходность. Диверсификация. Портфельная оптимизация Часть 2. Модель CAPM. Систематический и идиосинкратический риск. Рыночная премия за риск Часть 3. Анализ доходности фондов. Факторные модели. Арбитражная теория ценообразования Часть 4. Биржевые фонды. Эффективность рынка. Личный опыт и сбережения на...
