Исследование Йеля: во сколько инвесторам обходится слепая вера в нейросети

Эксперты Йельского университета провели масштабное исследование реальных процессов внедрения искусственного интеллекта, проанализировав внушительный массив данных — 380 трлн токенов. Выводы работы свидетельствуют о том, что фондовый рынок уже активно дисконтирует ИИ-трансформацию: акции организаций, на которые инвесторы возлагают наибольшие надежды в контексте прогресса нейросетей, приносят в среднем на 0,64% больше прибыли в неделю по сравнению с активами, где потенциал ИИ оценивается скромно. Этот феномен исследователи обозначили как «премия ИИ» (AI Premium).

Отчет, опубликованный Национальным бюро экономических исследований США (NBER), базируется на обезличенных данных сервиса OpenRouter, обеспечивающего доступ к более чем 400 языковым моделям, включая GPT, Claude и DeepSeek. В выборку вошли показатели за период с января 2024 по апрель 2026 года, что, по расчетам ученых, охватывает около 2% ежемесячного мирового объема использования нейросетей.

В ходе работы был разработан индекс AI Factor — индикатор, оценивающий динамику глобального спроса на ИИ, который сопоставили с рыночными котировками и макроэкономическими показателями рынка труда. Ключевым аспектом анализа стала «ИИ-экспозиция»: исследователи фиксировали не столько реальное внедрение технологий, сколько ожидания инвесторов относительно того, насколько искусственный интеллект сможет оптимизировать производительность бизнеса в долгосрочной перспективе.

Исследование показало, что бенефициарами ИИ-бума становятся не только технологические гиганты. Инвесторы также высоко оценивают потенциал потребительского сектора, промышленности и компаний, владеющих капиталоемкими производственными активами. Наиболее отчетливо эта премия выражена на рынках США и развитых стран Европы, в то время как на развивающихся рынках и в Китае эффект заметно скромнее.

Кроме того, наблюдается явный перекос в оценках: рынок отдает предпочтение передовым коммерческим решениям, которыми пользуются профессионалы, а не бесплатным или открытым моделям. Значительный сдвиг произошел и в характере нагрузки: доля агентных систем, способных к автономному выполнению сложных задач без участия человека, выросла с незначительных значений в 2024 году до более чем половины от общего объема обрабатываемых токенов к 2026 году.

Отдельный блок исследования посвящен влиянию технологий на рынок труда. Согласно анализу, участники рынка ожидают максимальной эффективности ИИ в сферах коммуникации, обучения, убеждения и управленческой координации. Профессии, связанные с рутинной аналитикой, рассматриваются инвесторами как наиболее уязвимые перед автоматизацией. Важно отметить, что авторы сфокусировались исключительно на рыночных ожиданиях, заложенных в капитализацию, а не на фактических данных о динамике производительности или занятости.

Источник: iXBT