Котировки SpaceX Илона Маска просели почти наполовину относительно своих пиковых значений, зафиксированных 16 июня. Только за сегодняшнюю торговую сессию бумаги обесценились на 10,5%, что привело к сокращению рыночной капитализации корпорации на внушительные $250 млрд. Несмотря на это, интерес к самому громкому IPO в истории не утихает: спустя всего несколько дней после выхода на биржу были представлены восемь инвестиционных фондов (ETF) с кредитным плечом и возможностью игры на понижение.
Дебют SpaceX на Nasdaq состоялся 12 июня при стартовой цене $135 за акцию, что обеспечило компании оценку в $1,77 трлн и статус одного из мировых гигантов. Тем не менее, стремительное ралли сменилось глубокой коррекцией. Ряд экспертов неоднократно акцентировали внимание на том, что рыночная стоимость SpaceX критически оторвалась от её реальных финансовых показателей.
По итогам 2025 года выручка компании увеличилась на 33%, достигнув $18,7 млрд. Однако мультипликатор P/S (отношение капитализации к выручке) достигал отметки 125, что кратно превосходит средние значения по индексу S&P 500. Скептики утверждают, что столь высокую оценку SpaceX обеспечили не столько показатели аэрокосмического сегмента и Starlink, сколько чрезмерный оптимизм инвесторов относительно успехов в области ИИ после поглощения xAI.
Вопреки медийной популярности чат-бота Grok, его рыночная доля среди больших языковых моделей не дотягивает до 5%, в то время как лидеры индустрии — ChatGPT и Gemini — удерживают 46,4% и 27,7% соответственно. Впрочем, стратегия SpaceX сфокусирована не столько на разработке нейросетей, сколько на создании инфраструктурной базы. В качестве подтверждения компания подписала с Alphabet контракт на сумму $920 млн ежемесячно, предусматривающий предоставление вычислительных мощностей.
В условиях повышенной волатильности финансовые менеджеры незамедлительно предложили рынку инструменты с высоким уровнем риска. Новые ETF, позволяющие удваивать доходность как при росте, так и при падении акций SpaceX, предназначены для краткосрочных спекуляций, позволяя инвесторам зарабатывать на колебаниях курса без прямого маржинального кредитования.
Стремительное падение котировок наглядно иллюстрирует, насколько оценка бизнеса SpaceX зависит от рыночных ожиданий. А появление целого пула ETF с двойным плечом подчеркивает, что вокруг компании формируется специфическая экосистема высокорисковых инструментов, типичная для наиболее волатильных и спекулятивных активов.
Источник: iXBT
