Пузырь искусственного интеллекта давно превратился из игнорируемого «слона в комнате» в безумного клоуна с ножом. Игнорировать его опасно: вопрос не в том, взорвётся ли он, а когда это произойдёт. Сегодня этот пузырь настолько велик и глубоко переплетён с экономикой и финансами, что его обрушение затронет все секторы. Признаки надлома уже проявились за последнюю неделю — кажется, крах начался.
Meta
Марк Цукерберг пытается наверстать упущенное, но Facebook утратил импульс роста и воспринимается скорее устаревшей соцсетью, поддерживаемой старшей аудиторией и ИИ-ботами. Стремясь к экспансии, Цукерберг инвестирует в метавселенные, собственную криптовалюту, умные очки и, конечно, искусственный интеллект. Проблема в том, что расходы на ИИ колоссальны, а отдача — туманна.
В последнем отчёте Meta объявила о планируемых ежегодных расходах на ИИ в размере $70–72 млрд вместо прежних $66–72 млрд. Казалось бы, рост в среднем на 3 % и укладывающийся в бюджет, но инвесторы отреагировали негативно.
На следующий день акции Meta упали на 11 %. Институциональные инвесторы жаловались, что компания увеличивает затраты на ИИ, но не может показать, когда они начнут приносить прибыль. По словам Брайана Малберри из Zacks Investment Management, Meta нужно «показывать, как эти вложения вернутся в бухгалтерский баланс».
Этот случай демонстрирует, что инвесторы устали от бессрочной спекуляции и требуют чёткой монетизации ИИ. Подобный сдвиг мышления завершал предыдущие пузыри, включая доткомы.
Причина ясна: экономическая ситуация диктует осторожность, и инвесторы снова фокусируются на фундаментальных показателях, а не на хайпе.
Пока большой корабль ИИ тонет, пересаживайтесь на скоростную лодку — попробуйте BotHub без VPN и с оплатой российскими картами.
Получите 100 000 бесплатных токенов для первых задач и сразу приступайте к работе с нейросетями!
Да: ни одна компания в сфере генеративного ИИ пока не приносит прибыль. Создание и эксплуатация крупных языковых моделей требуют триллионных затрат.
OpenAI убыточна даже при $200 в месяц за подписку — по утечке, безубыточность возможна лишь при $2000 в месяц. С ростом затрат модели становятся ещё менее рентабельными.
Компании вроде Meta и другие драйверы генеративного ИИ не могут объяснить, когда вложения окупятся, поэтому падение доверия инвесторов и обрушение акций Meta — чёткий сигнал скорого взрыва пузыря.
Крах круговой схемы
Большая часть инвестиций в ИИ шла по круговой схеме между OpenAI, CoreWeave, Nvidia, Microsoft, AMD и Oracle, когда деньги реинвестируются между собой, раздувая стоимость без реального роста. Но даже эта система дала трещину.
На прошлой неделе Nvidia потеряла $350 млрд капитализации (−10 %), а Microsoft, AMD, Oracle, Meta и Palantir снизились на 9–10 %. Это доказывает, что круговые вложения не смогли защитить компании от общей рыночной коррекции.
Скоро станет понятно, что это не разовый скачок: круговая схема оказалась уязвима к тем же рыночным силам, что и любые другие акции.
SoftBank
Ключевой игрок этого хаоса — SoftBank. Через Vision Fund она проводила круговые инвестиции: Microsoft вкладывала в фонд, а тот — в OpenAI, Oracle и Nvidia, подпитывая порочную схему.
С 2022 г. акции Nvidia выросли в 14 раз, и чистая прибыль SoftBank за этот период превысила $16,6 млрд благодаря долям в OpenAI и Nvidia. Но сама SoftBank потеряла около 10 % стоимости (≈$50 млрд) синхронно с другими ИИ-компаниями — признак охлаждения интереса к сфере.
В 2019 г. SoftBank продала всю долю в Nvidia и упустила прибыль в $150 млрд. Тем не менее в октябре она вновь избавилась от акций Nvidia на $5,83 млрд перед обвалом рынка ИИ. Это выглядит как сознательный выход перед катастрофой.
SoftBank не могла быстро распродать доли в OpenAI (не публичная компания), но акции Nvidia — легко. Их сброс на пике стоимости говорит о том, что в SoftBank знают: пузырь ИИ вот-вот лопнет.
Охлаждение спроса на корпоративный ИИ
Что испугало инвесторов? Резкое падение корпоративного спроса: даже Джеффри Хинтон признаёт, что прибыль возможна лишь при массовой замене людей, чего сейчас не происходит.
По данным RBC, число американских компаний, платящих за ИИ-услуги, снизилось из-за отсутствия роста производительности и усталости от пилотов; внедрение технологий фактически застопорилось и даже сократилось у крупных игроков.
Исследования подтверждают, что ИИ не способен безошибочно дополнять человека из-за галлюцинаций. OpenAI в недавней статье признала, что устранить их нельзя.
Фундаментальные ограничения ИИ лишают его потенциала оправдать вложения и приносить доход — именно это пугает SoftBank и других инвесторов.
Замедление расходов на ИИ
Forrester прогнозирует, что четверть предприятий отложит ИИ-проекты до 2027 г., пытаясь найти реальную финансовую выгоду. Лишь 15 % руководителей заявили о росте выручки от ИИ, а прибыль от этой выручки ещё ниже.
«Разрыв между раздутыми обещаниями поставщиков ИИ и создаваемой для бизнеса ценностью приведёт к рыночной коррекции».
Рыночная коррекция означает разрушительный взрыв пузыря: когда компании и инвесторы остановятся, триллионные вложения в автоматизацию рухнут вместе с ожиданиями.
SoftBank продала акции Nvidia именно сейчас, предчувствуя приближение этой коррекции.
Итоги
Это ещё не финальный взрыв, но совокупность падений акций, распродажа SoftBank и спад интереса к корпоративному ИИ — классические предвестники. Как и в пузыре доткомов, когда опытные игроки фиксировали прибыль на пике, мы видим сходные симптомы: отсутствие прибыли, чрезмерные инвестиции, провалы пилотных проектов и изменение позиции инвесторов. История не повторяется, но рифмуется — пузырь ИИ близок к критическому состоянию.
Мы подошли к моменту истинного выбора: дождаться взрыва или успеть выйти из игры.
А теперь ваша очередь
С одной стороны — триллионные вливания, круговые схемы и обещания технологического рая. С другой — провальные пилоты и галлюцинации. Как вы думаете: пузырь ИИ вот-вот лопнет и потянет за собой экономику, или скептики сгущают краски? Пишите в комментариях.
Meta и её сервисы (Facebook, Instagram) запрещены в РФ.
